Sur les 66 LBO qui ont animé le marché au premier trimestre, neuf dépassent les 100 M€. Détail des opérations et focus sur les sorties LBO à des corporate.
Les bases de données CFnews ont compilé 66 LBO sur le premier trimestre 2011, un nombre stable par rapport à la même période l'an passé. Mais contrairement à 2010 où l'on dénombrait seulement trois opérations supérieures à 100 M€ -Sebia (800 M€), Spotless (600 M€) et enfin Burger King (3,1 Md€)- on en dénombre depuis le début de l'année neuf. A l'exception d' Opodo (450 M€), ces derniers concernent uniquement des opérations secondaires comme Gerflor (500 M€), Kiloutou (535 M€), Saverglass (340 M€), Novacap (240 M€), Promovacances (205 M€), Altrad (200 M€), Ecotel Chomette Favor (135 M€) et enfin Parcours (107 M€) Téléchargez le tableau des plus gros LBO en France du 1er janvier au 5 mai 2011. Ce constat confirme la tendance observée depuis l'an dernier : un retour de la confiance des fonds, soutenu par une partielle amélioration des conditions de crédits bancaires, mais une prise de risque limitée, sur des sociétés en bonne santé bien connues de la sphère financière.
Les sorties auprès de corporate s'accélèrent
Mais l'optimisme est de rigueur en ce début d'année, puisqu'au vu des bons résultats de certaines participations, les sorties de LBO auprès de corporate se sont accélérées Téléchargez le tableau des sorties LBO auprès des corporate du 1er janvier 2010 au 5 mai 2011. Quelques opérations importantes ont animé le marché français, à l'instar du la cession, attendue de PAI Partners de Yoplait, qui a finalement trouvé preneur auprès du géant américain de l'agro-alimentaire General Mills, qui a mis sur la table 1,6 Md€ pour s'offrir la pépite française. Selon les données enregistrées par CFnews, sur les 17 sorties de LBO auprès de corporate depuis début 2011 (dont 13 sur le premier trimestre), c'est la troisième société ayant choisi de s'adosser à un industriel américain. Elle s'inscrit en effet dans la lignée de la vente, par LBO France et Barclays PE, de Converteam à General Electrics pour 2,3 Md€ et à la toute récente cession de Souriau par Sagard au profit d ' Esterline Technologies pour 483 M€ (lire nos articles ci-dessous).
Près de la moitié des sorties LBO auprès de corporate (9 sur 17) date des millésimes 2005, 2006 et 2007. Mais les sorties restent sur les très belles sociétés, à des valorisations élevées, régulièrement plus de neuf fois. Parmi les fonds les plus actifs en terme de cession, auprès de corporate ou de fonds, on retrouve notamment Sagard, qui est sorti de Kiloutou, Olympia Capital Management et cette semaine de Souriau vendu plus de 11 fois l'Ebitda (lire ci-dessous); PAI Parners qui a quitté le capital de Yoplait, Kwik-Fit et CEP; ou encore Nixen, qui après Gerflor, cède Saverglass à Astorg pour 340 M€- le deal vient tout juste d'être signé, il devrait être closé en juin (lire notre Confidentiel ci-dessous), dans le small LBO, MBO Partenaires, s'est séparé de Defi Viandes et d'Aura Group.
Lire sur les LBO de plus de 400 M€ :
Kiloutou finalise son second LBO (4 avril 2011)
Gerflor déroule son quatrième LBO (24 février 2011)
Un nouveau géant du e-voyage prend son envol (10 février 2011)
Lire sur les sorties corporate :
Souriau décolle avec un industriel américain (5 mai 2011)
Saverglass préempté par... (18 avril 2011)
General Mills boit du petit lait (18 mars 2011)
Converteam reconvertit son capital (29 mars 2011)
A télécharger:
Tableau récapitulatif des LBO par type et par secteur (Q1 2011 vs Q1 2010)
Tableau des sorties LBO auprès des corporate du 1er janvier 2010 au 5 mai 2011
Tableau des plus gros LBO en France du 1er janvier au 5 mai 2011
