Chronique Asie, CFNEWS
L'actualité des deals, des investisseurs et conseils en Asie compilée par nos analystes... Quoi de neuf dans le Private Equity et le M&A en Asie cette semaine?
- Les Deals -
Sport : FC Sochaux / PSA Peugeot Citroën / Techpro Technology Development (France / Chine)
PSA Peugeot Citroën entre en pourparlers avec un conglomérat chinois : Techpro Technology Development, coté à Hong Kong, en vue de lui céder le Football Club de Sochaux. Classée aujourd’hui en sixième place de Ligue 2, la cible s’était adossée au constructeur français depuis sa création en 1928. Pour rappel, le groupe français avait révélé en mai dernier son intention de se séparer du FC Sochaux-Montbéliard, pour se recentrer sur son activité industrielle ainsi que sur son activité de sponsoring sportif sur la course automobile. Le groupe PSA indique que la discussion engagée avec le groupe chinois en est au stade de la lettre d'intention. PSA devrait revendre 100 % des parts du club, les média français évoquant un montant de 7 M€ pour la totalité du capital et des droits de vote. Le football est en plein développement dans l'Empire du milieu et le président Xi Jinping est un fan de football de longue date. Les investisseurs chinois s’intéressent beaucoup aux clubs européens et à leurs droits de retransmission : pour rappel, le groupe privé Dalian Wanda, présidé par Jianlin Wang - un autre fan de football -, avait, en janvier dernier, acquis 20 % du club espagnol l'Atlético Madrid pour 43 M€ (lire aussi : Dalian Wanda devient actionnaire minoritaire de l’Atletico Madrid). Récemment, il a acquis le groupe de marketing sportif Infront Sports & Media auprès de Bridgepoint pour 1,05 Md€ (lire aussi : Infront endosse le maillot chinois).
Cément : Lafarge / Lafarge Shui On (France / Chine)
Dans le cadre du projet de fusion entre Lafarge et le suisse Holcim, le groupe français devrait racheter 45 % de sa filiale chinoise Lafarge Shui On Cement, détenus jusqu’ici par Socam - basé et coté à Hong Kong - pour 294 M€. Cette entité chinoise offre une capacité totale de production de 32 millions de tonnes de ciment dans le sud-ouest de la Chine, dans les provinces du Yunnan, du Sichuan, du Guizhou et la municipalité de Chongqing. Le rachat à 100 % de la filiale chinoise par Lafarge devrait être soumis à l'approbation des actionnaires de Socam. L'opération est, par ailleurs, conditionnée à la finalisation de la fusion entre Lafarge et son concurrent Holcim, qui devrait donner naissance au numéro un mondial du béton. Les deux groupes ont multiplié les cessions ces derniers mois pour satisfaire aux exigences des autorités de la concurrence des divers pays où ils ont des actifs, en Europe, au Canada, au Brésil et aux Philippines. Ils ont déjà reçu le feu vert de la Commission européenne en décembre, mais doivent encore obtenir l’approbation des cinq autorités de régulation, notamment aux États-Unis, au Canada et en Inde (lire aussi : Parité: le ciment du futur couple Lafarge / Holcim ?).
Tourisme : Club Méditerranée / Fosun (France / Chine)
L'Autorité des marchés financiers (AMF) a annoncé la réouverture pour dix jours de négociations -à partir du 20 février et jusqu'au 5 mars inclus- de l'offre publique d'achat (OPA) du chinois Fosun et de ses partenaires sur Club Méditerranée. Ce dispositif donne une dernière chance aux petits actionnaires de céder leurs titres, et valoriserait Club Med à 939 M€, en proposant 24,60 euros par action et 25,98 euros par obligation Océane. Le chinois Fosun et ses partenaires détenaient 92,81 % du capital de Club Med à l'issue de l'OPA qui s'est close le 9 février au soir. Soit moins que les 95 % qui lui auraient permis de mettre immédiatement en œuvre un retrait obligatoire de la cote de Club Med. Cette OPA, lancée en mai 2013, est la surenchère la plus longue de la Bourse de Paris.
Services Informatiques : NTT Communications / e-shelter / Abry Partners (Japon / Allemagne / USA)
NTT Communications (NTT Com), filiale du groupe téléphonique nippon NTT, va acquérir 86,7 % du capital d’e-shelter, opérateur allemand de services de centres de données, auprès du fondateur et P-dg Rupprecht Rittweger et du fonds américain Abry Partners, basé à Boston. Cette acquisition placera le groupe NTT Com en troisième position en termes de superficie de centres de données en Europe. Fondé en 2000, e-shelter gère aujourd’hui près de 90 000 mètres carrés d'espace de centres de données dans quatre villes majeures d'Allemagne, ainsi qu'à Zurich en Suisse, et à Vienne en Autriche. L'une de ses principales installations, Campus Frankfurt 1, le plus grand centre de données d'Europe avec quelque 60 000 mètres carrés d'espace de centres de données, se compose de cinq immeubles indépendants et conçus spécifiquement en tant que data centers. NTT Com exploite plus de 130 centres de données sécurisés à travers le monde. Il est déjà présent dans plusieurs pays européens, comme le Royaume-Uni, la France, l'Allemagne et l'Espagne.
Électroménager : Electrolux / Veetsan (Suède / Chine)
Le groupe suédois Electrolux fait l'acquisition de Shanghai Veetsan, l'un des plus importants fabricants chinois de lave-vaisselle professionnels. L'acquisition devrait permettre au groupe suédois d'accélérer sa croissance sur le segment des équipements professionnels et de renforcer ses positions en Chine et en Asie Pacifique, où sa croissance devrait être significative dans les années à venir. Créé en 2003, la cible affiche un chiffre d'affaires annuel de l'ordre de 12 M€ pour un effectif de 200 personnes. L'acquisition devrait être finalisée dans le courant du premier semestre 2015.
Services Financiers : Hua Xia Bank / Deutsche Bank (Chine / Allemagne)
Deutsche Bank étudie la possibilité de cessions des 19,99 % qu'elle détient dans le capital de la banque chinoise Hua Xia Bank. La banque allemande devrait finaliser sa réorientation stratégique mondiale cette année, dont ce projet de cessions d’actifs, mais elle ne souhaite pas encore commenter cette cession. Créée en 1992, la banque chinoise s’était introduite en bourse de Shanghai en 2003. Pour rappel, Deutsche Bank était entrée au capital en 2006 avec une prise de participation de 9,9 %. Dans les quatre années suivantes, la banque allemande avait fait progressivement passer sa participation à 19,99 %, soit la part maximum autorisée, dans le secteur bancaire, par les autorités chinoises.
Depuis deux ans et l'entrée en vigueur des normes Bâle III, les investisseurs des banques européennes cèdent progressivement leurs actifs dans les banques chinoises pour encaisser du cash. Plus récemment, la banque espagnole BBVA avait cédé 4,9 % du capital de la China Citic Bank -filiale du groupe public Citic -, pour 1,5 Md€ avec une plus-value de 400 M€ (lire aussi notre bulletin précédent : BBVA cède 4,9 % de la China Citic Bank). Après plusieurs cessions, BBVA ne détient plus que 4,7 % de la banque chinoise contre 15 % de 2009 à 2013. Avant les désinvestissements des banques européennes, les banques américaines ont déjà levé le pied dans l’Empire du Milieu. Pour mémoire, en 2013, Bank of America et Goldman Sachs avaient successivement finalisé leur sortie complète des deux plus importantes banques, China Construction Bank et ICBC (lire aussi notre bulletin précédent : Bank of America sort de la China Construction Bank, Goldman Sachs réalise sa sortie complète d’ICBC et Temasek détient désormais 8,07 % de l’ICBC)
Services Financiers : Anbang / Vivat (Chine / Pays Bas)
L’assureur privé chinois Anbang devrait acquérir pour 150 M€ Vivat, la filiale d’assurance du groupe financier néerlandais SNS Reaal. L’assureur chinois devrait encore injecter en sus entre 770 M et 1 Md€ pour sa remise en ordre de marche, en plus de reprendre un endettement assez lourd de 552 M€. Disposant d’un portefeuille de quelque 6 millions de contrats, la cible avait, en février 2013, rejoint le giron de l’Etat des Pays Bas avec sa société mère SNS Reaal, cinquième établissement financier du royaume, et avait alors été rebaptisée Vivat . Lors de cette nationalisation pour 3,7 Md€ de SNS Reaal, Vivat avait été valorisé 1,4 Md€.
Un problème comptable chez Vivat pourrait avoir toutefois un impact négatif sur la transaction, car la solvabilité de Vivat ayant été amputée de 700 M€ suite à une erreur incrustée dans les comptes depuis les années 1990, l’enquête lancée par le ministère des Finances du Royaume n’a pas encore trouvé l’origine du problème. L’investisseur chinois a donc assorti la bonne fin de l’opération de conditions strictes. La vente ne sera effective que le 30 juin prochain si, d’ici là, Vivat réussit à appliquer les normes comptables IFRS. Dans le cas contraire, Anbang se réserve alors de revoir son prix d’achat à la baisse, voire de ne pas concrétiser l’opération.
Parallèlement, le chinois Anbang devrait également prendre une participation de contrôle de 63% dans Tong Yang Life Insurance, le huitième assureur vie sud-coréen, pour environ 900 M€. L’assureur chinois s’était fait connaître par son acquisition du prestigieux hôtel Waldorf Astoria à New York pour 1,95 Md$ (lire aussi: Anbang devient le propriétaire de Waldorf Astoria). Pour rappel, il avait également acquis en Belgique la branche belge de Delta Lloyd auprès de sa société mère néerlandaise Delta Lloyd NV pour 219 M€ ainsi que l’assureur belge Fidea (lire aussi: Anbang fait les emplettes en Belgique).
Mode : Pepe Jeans / M1 Group / L Capital Asia (Espagne / France / Liban / Singapour)
Le groupe libanais M1, propriété de Nagib et Taha Mikati, et L Capital Asia, branche asiatique de L Capital, devraient racheter la marque d'habillement, Pepe Jeans, basée aujourd’hui en Espagne, pour au moins 700 M€. Le groupe libanais aurait supplanté deux autres prétendants : le fonds PAI Partners et le fonds qatarien Mayhoola for Investments, qui avait récemment finalisé l’acquisition de la maison italienne Valentino. Pepe Jeans est une marque de jean et de prêt-à-porter lancée à Londres en 1973 par trois frères Nitin, Arun et Milan Shah. Dans les années 1990, elle était la société mère de la marque Tommy Hilfiger. Elle est aujourd'hui présente dans 60 pays et détenue à majorité par les fonds Torreal, Arta Capital et L Capital. La marque a réalisé, pour l’exercice fiscal 2013 - 2014 clos en mars, un chiffre d’affaires de 509 M€ pour un Ebitda de 69 M€, dont la plupart provenait du marché européen. Le transfert de la part de L Capital à sa branche asiatique évoquerait ainsi une réorientation stratégique sur les marchés d'Asie-Pacifique.
Basé à Beyrouth, le groupe M1 gère un portefeuille diversifié d'actifs dans l'immobilier, les télécoms, les transports et la mode. Il détient notamment 10 % du géant africain des télécoms MTN). Son expansion dans la mode date du rachat en 2007 de la marque française Façonnable auprès du distributeur américain Nordstorm pour 210 M$.
Smartphone : Alibaba / Meizu (Chine / Chine)
Alibaba investit dans le fabricant chinois de smartphones Meizu, fondé en 2003 et basé à Zhuhai (province du Guangdong, sud de la Chine), en mettant 590 M$ au capital de son compatriote pour une part minoritaire restée confidentielle. Le géant de l’e-commerce chinois se renforce donc dans l’internet mobile pour étendre son territoire de business face à ses concurrents nationaux notamment Tencent. Ce dernier dispose aujourd’hui d’une position solide dans le secteur mobile avec deux plateformes populaires, Wechat et QQ. Les smartphones de Meizu devraient devenir un canal de distribution privilégié des plateformes du géant chinois du commerce en ligne. La marque chinoise, qui est également commercialisée dans l’Hexagone, avait annoncé en octobre sa décision de recourir pour ses appareils à un système d'exploitation développé par la branche cloud computing d'Alibaba, baptisé YunOS, qui vise à concurrencer directement Android édité par Google.
- Événements -
CES ASIA 2015 (Shanghai)
Après Las Vegas, le CES (Consumer Electronics Show) s'exporte à Shanghai. Une version plus concentrée du plus grand salon mondial de l'innovation aura lieu pour la première fois en Chine au mois de mai 2015.
CES ASIA 2015 : Les grands noms de l'électronique et l’innovation mondiale participeront à ce nouvel événement afin de renforcer leur image de marque et présenter leurs dernières innovations aux acheteurs & médias internationaux. Les participants auront un accès exclusif aux plus grandes marques chinoises et internationales en matière d'innovations, issues principalement du domaine de l'électronique grand public.
- Ouvrage -
Livre : « RMB, la monnaie qui monte »
À la fois enquête de terrain et guide pratique, RMB, la monnaie qui monte se propose de répondre à trois questions. Qu’est-ce que le RMB ? Sur quoi reposent les principaux enjeux de son internationalisation ? Et surtout, qu’est-il d’ores et déjà possible de faire avec une devise qui n’est que partiellement convertible ? Disponible à partir du 19 février 2015.
Editions Pacifica I
Auteur: Camille-Yihua Chen (directrice de la rédaction de Patrimoine & Marchés, magazine dédié aux investisseurs et aux conseillers financiers)
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