TECH | Steliau branche un fonds upper-mid

Pour son quatrième LBO, Steliau acte son changement de dimension. En dix ans d’actionnariat financier, le management de l’ex-Silfox mené par Stéphane Jouannaud, a d’abord connu des LBO minoritaires avec Siparex en 2013, puis Isatis en 2016 avant d’entamer le cycle majoritaire en 2019 avec B&Capital, qui l’a fait quintupler de taille et entrer dans les radars d’Astorg. Le distributeur et intégrateur de composants et solutions électroniques a été identifié par le spécialiste de l’upper-mid dans son screening thématique de distributeurs spécialisés, une de ses verticales de prédilection, et préempté en amont du process que s’apprêtait à lancer B&Capital, via la banque d’affaires DDA & Cie qui a piloté les négociations. L’investisseur a misé un ticket confidentiel mais en dessous de sa fourchette habituelle via son fonds VIII en passe d’atteindre son hard cap de 4,5 Md€, signant là son cinquième investissement, et le premier en France. Le financement n’est pas encore finalisé mais devrait s’adosser à de l’unitranche, comme ce fut le cas pour le LBO précédent.

Une taille quintuplée en quatre ans

Il faut dire que la trajectoire de Steliau n’est pas passée inaperçue dans ce secteur encore très fragmenté de la distribution de solutions électroniques, marché en forte croissance estimé à quelque 3 Md€ en Europe. En surfant sur une croissance organique de près de 20%, hormis l’année du covid et en signant quatre build-up ces trois dernières années, la PME francilienne est passée de 39 M€ de revenus en 2019 à près de 200 M€ en 2023 et quintuplé également son Ebitda, qui tutoie les 25 M€ aujourd’hui. « L’acquisition de l’italien Special-Ind en 2021 a doublé la taille de Steliau et libéré les énergies pour créer un acteur paneuropéen dans l’univers de la distribution à valeur ajoutée de solutions électroniques », retrace Bertrand Tissot, associé de B & Capital, qui devrait bientôt finaliser la levée de son deuxième fonds visant 300 M€. Steliau a poursuivi ensuite ses emplettes européennes en mettant la main sur l’espagnol Media Microcomputer en 2022, et la société Alcom Electronics implantée en Belgique et aux Pays-Bas en juin 2023.

Consolider le marché européen

L’objectif d’Astorg est d’accélérer cette consolidation sur le marché européen. « Nous avons d’ores et déjà identifié quelques cibles très complémentaires de Steliau », confie Benjamin Cordonnier, associé d’Astorg Partners, qui veut implanter sa nouvelle participation dans les zones où elle est encore absente, notamment sur le marché allemand, au Royaume-Uni ou en Scandinavie. Profitant de marchés sous-jacents porteurs notamment grâce à la hausse des besoins en connectivité, la digitalisation accrue des acteurs de l’économie ainsi que l’électrification des modes de transport, Steliau Technology compte ainsi s’imposer comme la plateforme naturelle de consolidation pour ce secteur.